东莞证券近日发布有色金属行业事件点评：出口管制再升级，战略金属地位持续提升。
2月4日，商务部、海关总署联合发布了重要的公告，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，经国务院批准，决定对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。出口经营者出口上述物项应当依照《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国两用物项出口管制条例》的相关规定向国务院商务主管部门申请许可。本公告自发布之日起正式实施。《中华人民共和国两用物项出口管制清单》同步予以更新。
出口管制持续升级，钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。2023年以来，国家针对战略小金属的出口管制措施持续升级。2023年7月3日，商务部、海关总署发布关于对锗、镓相关物项实施出口管制的公告。2024年8月15日，商务部、海关总署发布对锑等物项实施出口管制。2024年12月3日，商务部公告，不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。2025年2月4日，商务部、海关总署联合发布了重要的公告，决定对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。中国是钨、碲、铋、钼、铟相关物项的主要生产国和出口国，随着此次出口管制措施的发布，未来全球市场上的相关金属及物项的供应量将趋于减少，供给预期减少的背景下，将推动钨、碲、铋、钼、铟相关物项价格上行。小金属资源战略地位凸显。钨：根据美国地质调查局数据，2024年，中国的钨资源储量为240万公吨，钨矿产量达到6.7万公吨，均位于全球第一。硬质合金为钨下游消费的主要领域，可大范围的应用于工程机械、航天航空、国防军工、汽车制造、矿山开采等制造加工领域，随着终端制造业的快速发展以及转变发展方式与经济转型，硬质合金下游应用领域及市场需求在持续扩大。碲：碲是一种类金属，碲及其化合物可用来制造半导体器件、红外探测器、光电二极管等电子元件。2024年，中国的精炼碲产量为750公吨，占到全球约76.53%。铋：铋及其化合物可用来制造半导体材料、红外探测器等电子元件，液态铅铋合金可应用于核电源领域。2024年，中国的精炼铋产量为1.3万公吨，占到全球约81.25%。钼：钼下游应用以冶金领域为主，包括钢铁及高温合金，其中高温合金大多数都用在制造航空航天、国防军工、能源和化工等领域的高温合金部件。中国的钼资源储量为590万公吨，2024年钼产量为11万公吨，均位于全球首位。铟：铟及其化合物主要使用在于电子领域，以ITO靶材为主，其他应用包括半导体、光伏、合金等领域。2024年，中国的铟产能为1100公吨，产量为760公吨，均为全球第一。上述五种资源均具备军民两用性质，国家针对战略小金属的保护的方法持续升级，在维护国家安全和利益的同时，有效地保障了我国关键战略矿产资源。
投资建议。国内针对战略小金属的出口管制措施趋严，显示出战略矿产资源的地位正日益提升。中国是钨、碲、铋、钼、铟相关物项的主要生产国和出口国，本次对相关金属及物项实行出口管制，将使得国际市场上来自中国的供应量减少，或将推动相关金属及物项的价格上行。
风险提示。战略小金属下游需求没有到达预期的风险；替代产品出现的风险；全世界内钨、碲、铋、钼、铟相关物项供应量增多的风险。（东莞证券 许正堃 ）
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
全国政协委员、四川省律师协会副会长李正国：要坚决破除非公有制企业公平参与市场之间的竞争的各种隐性壁垒
苹果推出新一代iPad Air：11英寸和13英寸款一并推出 4799元起售
玻尿酸巨头华熙生物董事长：所有贪腐人员限时交代问题并辞职，逾时移交司法部门
《中国能源报》社有限公司官网官方账号，专注能源行业报道的垂直媒体，是能源专业产经传媒平台。
